Solución Proyecto
A
| Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | Año 5 | Año 6 | Año 7 | Año 8 | Año 9 | Año 10 |
Ventas | 1100000 | 1320000 | 1485000 | 1485000 | 1650000 | 1650000 | 1650000 | 1672000 | 1705000 | 1705000 | |
(-) Costo variable | 800000 | 960000 | 1080000 | 1080000 | 1240000 | 1200000 | 1200000 | 1216000 | 1240000 | 1240000 | |
(-) Costo fijo | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | 40000 | |
(-)Depreciación | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | |
Utilidad antes de Impuestos | 188000 | 248000 | 293000 | 293000 | 298000 | 338000 | 338000 | 344000 | 353000 | 353000 | |
(-) Impuestos | 65800 | 86800 | 102550 | 102550 | 104300 | 118300 | 118300 | 120400 | 123550 | 123550 | |
Ingreso Neto | 122200 | 161200 | 190450 | 190450 | 193700 | 219700 | 219700 | 223600 | 229450 | 229450 | |
(+)Depreciación | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | 72000 | |
Flujo Neto de eEfectivo (FEN) | -720000 | 194200 | 233200 | 262450 | 262450 | 265700 | 291700 | 291700 | 295600 | 301450 | 301450 |
VAN (B) = $ 1 665
473
Solución Proyecto B
Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | Año 5 | Año 6 | Año 7 | Año 8 | Año 9 | Año 10 | |
Ventas | 1000000 | 1200000 | 1350000 | 1350000 | 1500000 | 1500000 | 1500000 | 1520000 | 1550000 | 1550000 | |
(-) Costo variable | 600000 | 720000 | 810000 | 810000 | 930000 | 900000 | 900000 | 912000 | 930000 | 930000 | |
(-) Costo fijo | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | 30000 | |
(-) Depreciación | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | |
Utilidad antes de Impuestos | 305000 | 385000 | 445000 | 445000 | 475000 | 505000 | 505000 | 513000 | 525000 | 525000 | |
(-) Impuestos | 91500 | 115500 | 133500 | 133500 | 142500 | 151500 | 151500 | 153900 | 157500 | 157500 | |
Ingreso Neto | 213500 | 269500 | 311500 | 311500 | 332500 | 353500 | 353500 | 359100 | 367500 | 367500 | |
(+) Depreciación | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | |
Flujo Neto de Efectivo (FEN) | -650000 | 278500 | 334500 | 376500 | 376500 | 397500 | 418500 | 418500 | 424100 | 432500 | 432500 |
El Valor Actual
Neto de ambos proyectos es
mayor que cero, por lo que los dos son aceptables, pero como
son proyectos mutuamente excluyentes, o sea, que la inversión en uno excluye la del otro, se
debería invertir en el proyecto B que arroja un VAN
mayor.
b) Cálculo
de la Tasa Interna de
Retorno (TIR).
Esta situación se presenta cuando el VAN = 0, por
lo que se define a la TIR como aquella tasa de descuento que
iguala a cero el VAN.
TIR(A) = | 32.02% |
TIR (B) = | 51,42% |
La Tasa Interna de Retorno de ambos proyectos es mayor
que la tasa de descuento, por lo que los dos son aceptables,
pero teniendo en cuenta que son proyectos mutuamente
excluyentes, se debe invertir en el proyecto B que arroja una
TIR mayor.
El plazo de recuperación de una
inversión, es el tiempo que
tarda en recuperarse (amortizarse) el desembolso inicial, se
calculará acumulando los sucesivos flujos de caja
hasta que su suma sea igual al desembolso inicial.PR (A) = 3.2
mesesPR (B) = 2.2
mesesSe debe invertir en el proyecto B ya que es el que
presenta menor período de recuperación, o sea
es el que se recupera en un menor período de
tiempo.- Cálculo del Período de
recuperación (PR).Este criterio relaciona la suma de los flujos de
efectivo anuales y el desembolso inicial. Criterio de
decisión: Se acepta la alternativa cuando r > 1 y
la que mayor r tenga.ICB (A) =
2.23ICB (B) =
3.56El Índice Costo Beneficio de ambos proyectos
es mayor que uno, pero teniendo en cuenta que sólo se
puede invertir en uno, se escoge el proyecto B por tener un
índice mayor. - Cálculo del Índice de Costo
Beneficio (ICB). - Representación
gráfica.
f) Los resultados obtenidos en cada uno de los
métodos aplicados indican que el mejor
proyecto es el B por lo que es en el que se recomienda
invertir para reemplazar la planta.
- Van considerando inflación.
Se aplica la siguiente fórmula para convertir la
tasa de descuento nominal en real.
VAN (A)= $
1 357 328
VAN
(B)= $ 2 343 030
Teniendo en cuenta la inflación, el proyecto B
sigue aportando el mejor resultado.
Autor:
Lic. Aydil Orama Véliz
Lic. Naylén García de
León
Lic. Osmany Díaz Bernal
Matanzas, 2007
Universidad de Matanzas ¨Camilo
Cienfuegos¨.
Departamento de Contabilidad y
Finanzas.
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